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Comment couvrir votre portefeuille ?

 

En cas d'instabilité sur les marchés boursiers, l'investisseur sera tenté de vendre tout ou une partie de son portefeuille , attitude qu'il pourrait regretter si le marché repartait subitement à la hausse.

Une des solutions : l'investisseur achéte des puts warrants pour protéger les positions en actions contre le risque d'un retournement de tendance.

Tout en restant investi, il benéficiera d'un éventuel rebond de la cote, déduction faite de la prime payée pour la protection de son portefeuille.


L'investisseur n'est pas forcé de conserver les warrants jusqu'à maturité.

Dés qu'il estime que le risque de baisse est passé, il revend ses warrants pour pouvoir encore profiter de la valeur temps avant qu'elle ne s'amoindrisse trop en s'approchant de la date d'échéance.

Exemple: L'investisseur qui veut couvrir un portefeuille de 100 000 euros avec une échéance 2010.

Stratégie: Achat de put CAC 40. prix d'exercice 3600 échéance septembre 2010.
Type: Put
sous-jacent: Cac 40
strike: 3600
maturité: 25 sept 2010
quotité:1000
parité:500
cours:0,60
delta:-0,44%

Pour un cours du cac à 3640 points.

NOMBRE DE WARRANTS A ACHETER
((Valeur du portefeuille / Valeur de l'indice) x parité ) / Delta =((100 000/3640)x500)/0,44)=31218.

On achetera donc 31220 warrants(quotité 1000). Cette statégie garantit la valeur de votre portefeuille moins le coût de la couverture :
( 31220x0,60)/100 000=18% du total du portefeuille.


Denis CHRIQUI

 


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