04/01/11
La première heure de cotation sur un marché financier est particulièrement importante , car toute l'information accumulée durant les heures de non cotation devient effective sur les cours pendant cette période .
On observe une plus grande activité de négociation par rapport aux heures suivantes , car le marché à ce moment est très liquide. Des études sur les marchés américains et européens ont montré que l'activité de trading est plus élevée le matin , qu'une baisse suit vers le milieu de la journée , et qu'elle s'intensifie vers la clôture. Cette évolution du volume de transactions est le fait de l'interconnexion de plusieurs facteurs :ceux qui disposent de l'information et ceux qui négocient pour la simple raison de liquidité, second facteur les modes de négociation selon les différentes places, par exemple les marchés traditionnels anglo-saxons sont définis par l'activité intense des teneurs de marché , tandis que les marchés continentaux sont plutôt organisés autour du carnet d'ordre.
En plus il y a une pratique de fixing sur certaines bourses , et si les heures d'opérations sur les marchés européens sont plus ou moins harmonisées , ce n'est pas le cas pour certaines bourses comme Tokyo ou Istanbul qui ont deux séances dans la journée avec une pause à midi. La question qu'on est en droit de se poser est: quels sont les événements qui expliquent la forte volatilité de la première heure ?
La clôture des marchés américains a forcément un impact sur les autres marchés , cette influence américaine devient plus importante à mesure que l'on s'approche de 15h30, à cela s'ajoute toutes les informations macro-économiques et politiques , le pétrole , la variation du taux de change ....... Seconde question que l'on peut se poser c'est l'impact du volume , et la relation entre le prix et le volume ?
Denis CHRIQUI Coach- Bousier Consultant.
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